一、氧化鋁市場供給過剩

       截至11月底，我國氧化鋁建成產(chǎn)能8357萬噸，運行產(chǎn)能7139萬噸，開工率85.43%，環(huán)比下降1.44個百分點。其中國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量602萬噸，出口氧化鋁15萬噸，供給總量587萬噸，測算的需求量為576萬噸，靜態(tài)理論過剩 11萬噸。

       分析認為：11月河南地區(qū)多個氧化鋁企業(yè)受采暖季影響進行限產(chǎn)，加之礦石價格居高不下，氧化鋁供給總量稍有下降。12月利潤驅(qū)使，會導(dǎo)致氧化鋁產(chǎn)量有所增加，而下游電解鋁企業(yè)需求疲軟，預(yù)計供給過剩。

二、氧化鋁價格先揚后抑

       截至12月14日，國產(chǎn)氧化鋁現(xiàn)貨加權(quán)均價為3040元/噸，同比上漲1.33%，環(huán)比下降0.23%。貴州地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨加權(quán)均價為3050元/噸，同比下降1.61%，環(huán)比下降0.23%。

       分析認為：11月初受礦石短缺和地區(qū)采暖限產(chǎn)影響，氧化鋁價格小幅上行。后期下游受壓減產(chǎn)，需求端收縮，價格開始持穩(wěn)下行。12月，鋁價低迷情況短期難以改變，預(yù)計氧化鋁價格持下行趨勢。

三、氧化鋁利潤空間小幅上漲

       11月份國內(nèi)氧化鋁加權(quán)平均成本為2737元/噸，較上月下降0.76%。當月全國氧化鋁現(xiàn)貨成交均價為3171元/噸，較上月上漲2.30%。理論氧化鋁行業(yè)平均利潤水平為434元/噸。

       分析認為：11月煤、堿價格下行，加之高品位礦石使用比重增加，氧化鋁生產(chǎn)成本小幅回調(diào)，利潤空間增大。12月氧化鋁價格逐漸回落，礦石價格高位對成本存在支撐，預(yù)計氧化鋁利潤空間將有所收窄。

四、國內(nèi)與進口氧化鋁價格繼續(xù)倒掛

       截至12月14日，國產(chǎn)氧化鋁現(xiàn)貨加權(quán)均價為3040元/噸，環(huán)比下降0.23%。澳鋁中國市場指導(dǎo)價為2975元/噸，同比下降11.85%，國產(chǎn)氧化鋁價格較澳鋁指導(dǎo)價高出65元/噸。

       分析認為：11月國產(chǎn)氧化鋁和進口氧化鋁繼續(xù)倒掛，且價差有縮小趨勢。近期國際氧化鋁市場暫無利好，國內(nèi)氧化鋁價格將有所回落，預(yù)計倒掛空間繼續(xù)縮小。